高速路公募REITs，迎来新年开门红！

　　适度2月21日收盘，中原中邦交建高速REIT、易方达深高速REIT、招商高速公路REIT、中金安徽交控REIT、祯祥广州广河REIT等7只高速公路REITs已所有败露2025年1月运营数据。由于1月重复蛇年春运，各高速路的车流量和过路费两大方针，双双出现显赫进步，增速超50%的流量数据连续出现。

　　亮眼数据下，市集对高速路公募REITs2025年的发展预期，有所进步。适度2月21日收盘，9只高速路REITs的年内二级市集均已毕上升，其中有5只累计涨幅达到两位数。

　　分析东说念主士示意，交通模式是我国REITs的要点领域，是REITs的深远金钱。交通基础能力REITs单笔金钱界限较大，2021年以来刊行供给相对踏实。交通等特准打算类REITs现款流相对踏实，债性突显，在利率下行阶段更具投资价值。

　　车流量和路费收入多数“双升”

　　凭证中原中邦交建高速REIT2月21日公布的1月运营数据，嘉通高速的日均收费车流量为3.37万辆次，环比增长35.9%，同比增长25.8%。当月路费收入4563万元，环比增长17.8%，同比增长4.7%。此外，易方达深高速REIT发布的1月运营数据暴露，湖南益常高速公路1月日均收费车流量6.15万辆，环比加多23.6%，同比增长1.7%；路费收入3817.66万元，环比增长18.9%，同比增长4%。

　　此外，招商高速公路REIT方面，运营模式为安徽亳阜高速公路，1月收费车流量为2.01万辆次，环比增长50.6%，同比增长36.6%；路费收入4357万元，环比增长15.4%，同比增长15.9%。国金中国铁建高速REIT的基础金钱是渝遂高速（重庆段），1月收费车流量为2.72万辆次，环比增长34.42%，同比3.63%；路费收入5967.08万元，环比增长5.62%，同比下跌5.44%。

（招商高速公路REIT1月运营数据）

　　中金安徽交控REIT方面，运营的沿江高速1月日均收费车流量为2.86万辆次，环比增长51.38%，同比增长35.53%；路费收入9037万元，环比增长19.88%，同比增长14.93%。华泰江苏交控REIT运营的沪苏浙高速公路，1月本领的日均收费车流量为4.56万次，环比增长15.75%，同比增长17.93%；路费收入3753.29万元，环比增长8.86%，同比增长18.27%。

　　和上述模式不同，祯祥广州广河REIT运营的广河高速，是为数未几的1月数据下跌的模式。凭证祯祥广州广河REIT2月21日败露的1月运营数据，广河高速广州段1月日均收费车流量为13.52万辆次，环比下跌6.99%，同比下跌10.68%；当月路费收入7104万元，环比增长4.6%，同比下跌3.86%。

　　春运出行“加捏”是主因

　　纵不雅上述各个高速路REITs模式运营，1月车流量和路费收入大多已毕了显赫增长。主要原因有两部分，一是1月重复蛇年春运身分，出行车流大幅加多；二是天气和个别高速路扩容等身分。

　　比如，易方达深高速REIT在公告里说起，受益于2025年春运影响，1月日均收费车流量和路费收入环比增长幅度较大。国金中国铁建高速REIT也在公告里暴露，广源优配该模式1月车流量同比上升但路费收入同比下跌，主要系春节假期前货车通行量有所下跌、客车通行量有所上升所致。

　　其他身分方面，招商高速公路REIT示意，2025年1月天气全体好于旧年同时，未受恶劣天气酿成的交通料理影响，2024年同时则因大雾天气酿成交通料理时长达44.6小时。此外，受春运时刻各别影响，2025年春运时刻较2024年提前12天。另外，亳蒙高速于2024年12月28日怒放，邻近路网捏续完善对1月车流量有一定利好影响。

　　华泰江苏交控REIT示意，1月日均收费车流量和路费收入当月环比变动、当月同比变动较大的主要原因之一，是政府部门出台了多项守旧实体经济的举措和战略，灵验进步了市集主体的信心和预期，区域经济捏续还原。此外，2024年12月31日苏台高速公路七齐北至桃源段通车，2025年1月12日G50沪渝高速宣城至广德段改扩建工程建成通车，对沪苏浙高速公路的车流量和通行费收入产生了正向影响。2025 年1月份天气全体情况深远，故意于驾车出行。

　　但也要看到，春运本领车流量虽有所加大，但极端部分膨大的是免费战略。要是纳入这个身分，一月车流量的影响身分还能更为细巧入微。

　　比如，华泰江苏交控REIT说到，1月日均车流量增速高于日均收费车流量增速、日均货车车流量同比下跌，原因是2025年春运运行时刻早于2024年，2025 年1月有4日免费通行时刻，2024年1月莫得。

　　祯祥广州广河REIT方面阐发，1月日均收费车流量及路费收入同比下跌，主要原因是本年春节假期膨大免费通行战略的本领较旧年同时多了4天。此外，由于春运本领行驶广河高速广州段全程的车辆占比加多，单车收费额较高，使得1月日均收费车流量环比下跌、路费收入环比增长。

　　后续供给值得期待

　　1月行为开年首月，重复蛇年春运数据亮眼，进步了市集对高速路公募REITs2025年的发展预期。

　　凭证统计，适度2月21日收盘，纳入统计的9只高速路REITs模式的二级市集来往，本年以来均已毕上升，其中有5只居品年内累计涨幅达到两位数。中原南京交通高速路REIT累计涨幅跨越20%，中金安徽交控REIT、招商高速公路REIT等涨幅均在10%以上。

　　中原基金对比中好意思两国的公募REITs发展时示意，包括公路、铁路在内的交通模式是我国REITs的要点领域，好意思国权柄型REITs居品果然不触及交通基础能力。我邦交通基础能力较为完善，新建模式多且存在足量优质收益金钱，是刊行REITs的深远金钱主见。以高速公路行业为例，中交建、中铁建、广州、山东、江苏、河北、安徽、南京等省市级大型高速集团均已刊行公募REITs。借助公募REITs打造金钱上市平台，周转存量优质金钱，已毕成本金钱会通，追求行业高质地发展已逐渐成为共鸣。

　　国海固收团队研报指出，从金钱类型看，交通基础能力REITs单笔金钱界限较大，但在居品多元化布景下，刊行界限占比被迫稀释，2021年以来刊行供给相对踏实，交通等基建存量界限较大，后续供给值得期待。

　　凭证国海固收团队研报分析，从纳入统计的59只公募REITs来看，交通基础能力类中除工星河北高速REIT、国金中国铁建REIT、华泰江苏交控REIT三只居品外，其他大多是折价刊行。高速公路股盈利水平相对肃穆、分成比例较高，一定进度影响交通基础能力REITs投资体恤。但从模式属性看，交通等特准打算类REITs现款流相对踏实，债性突显，在利率下行阶段更具投资价值。

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