（原标题：睿远基金成立近七年：始终价值投资或靠近“四浩劫题”）

《金证研》南边本钱中心 长庚/作家 南枝/风控

2025年5月印发的《鼓励公募基金高质料发展行为决策》隆起强调坚捏以投资者为本，自由缔造以投资者最好利益为中枢的斟酌理念，并一语气于公司责罚、产物刊行、投资运作、窥探机制等基金运营不竭全链条、各口头。当作一家以价值投资、商榷驱动和始终投资作风为主的始终价值投资机构，睿远基金不竭有限公司（以下简称“睿远基金”）成立接近7年，旗下仅运营5只基金。

而睿远基金旗下5只基金中，4只系混基，1只系债基，悉数由6名基金司理不竭。而睿远基金旗下基金的投资收益频年告负，净资产限制呈下滑趋势的另一面，近三年来旗下基金的基金不竭东谈主酬劳悉数超18亿元。值得扫视的是，最早刊行的基金孝顺超四成基金限制，其功绩“滑铁卢”，且限制缩水或遭受净赎回，而该基金由明星基金司理傅鹏博不竭。基于上述情形，在董事长刘桂芳和总司理饶刚的指导下，睿远基金的投研体系开辟，或值得暄和。

一、仅运营5只基金且第一大行业设置推敲，多只重仓股存“重复”

2018年，曾任上海东方证券资产不竭有限公司（以下简称“东方资管”）董事长、东方证券资产不竭业务总部总司理、东方资管总司理的陈光明，系睿远基金的独创东谈主。成立近七年，睿远基金现时仅运营5只基金，并悉数由6名基金司理不竭东谈主，不足行业各公司平均的21.05东谈主。值得扫视的是，睿远基金旗下基金在行业设置和股票捏仓，或存一样之处。

1.1 成立七年旗下共运营5只基金，包括4只混基和1只债基

自2018年10月起，睿远基金成立于今已接近7年。

据睿远基金官网，规定2025年8月26日，睿远基金存续的基金（剔除非主代代码的基金，下同）共5只，4只搀杂型基金分辩为睿远成长价值搀杂A、睿远平衡价值三年捏有搀杂A、睿远稳进设置两年捏有搀杂A、睿远港股通中枢价值搀杂A，1只债券型基金为睿远稳益增强30天捏有债券A。

经统计，上述5只基金的基金司理悉数有6位，分辩系傅鹏博、朱璘、饶刚、赵枫、侯振新、张佳璐。

其中，候振新的基金司理年限为2.61年，张佳璐的基金司理年限为0.67年。朱璘的基金司理任职年限为6.43年，其余3东谈主的基金司理任职年限均在10年以上。

具体来看，傅鹏博、朱璘共同不竭睿远成长价值搀杂A；饶刚、侯振新共同不竭睿远稳进设置两年捏有搀杂A；赵枫不竭睿远平衡价值三年捏有搀杂；侯振新不竭睿远稳益增强30天捏有债券A和睿远稳进设置两年捏有搀杂A；张佳璐不竭睿远港股通中枢价值搀杂A。

另外，从睿远基金运营的基金种类来看，旗下仅有搀杂型和债券型两类。

而凭据证监会公开信息，2024年8月29日，睿远基金已获证监会核准成为及格境内机构投资者从事境外证券投资不竭业务。

但规定2025年8月26日，睿远基金官网并未发布或刊行对于QDⅡ基金的相干音问。

此外，2023年3月，香港子公司睿远基金（香港）有限公司（以下简称“香港睿远”）珍惜开业。

对此，睿远基金总司理饶刚暗意，睿远香港子公司是睿远基金外西化政策的病笃一步，翌日将以香港子公司为窗口，增强投研外西化材干，栽植组织东谈主才和不竭的外西化水平。

据香港睿远官网，规定2025年8月26日，香港睿远仅刊行一只基金，系睿远中国股票基金。

不出丑出，睿远基金成立近七年，旗下仅有5只基金运作且种类仅包括混基和债基。且六位基金司理不竭睿远基金旗下的5只基金，且其中一位基金司理任职年限不足一年。此外，睿远基金获取从事境外证券投资不竭业务天禀近一年，或尚未刊行QDⅡ基金，且香港子公司仅刊行一只基金。

1.2 旗下五只基金第一大行业设置均系制造业，多只重仓股存“重复”

值得扫视的是，睿远基金旗下基金的行业设置中，制造业为第一大行业。

据旗下五只基金的二季度解说，规定2025年6月末，睿远稳益增强30天捏有债券A行业设置中的前五大行业分辩为制造业，金融业，水利、环境和巨匠要领不竭业，采矿业，租借和商务办工作，占基金资产净值比例分辩为5.25%、1.23%、0.77%、0.7%、0.38%。

睿远稳进设置两年捏有搀杂A行业设置中的前五大行业分辩为制造业，金融业，水利、环境和巨匠要领不竭业，采矿业，租借和商务办工作，占基金资产净值比例分辩为12.36%、3.09%、2.64%、1.08%、0.87%。

睿远平衡价值三年捏有搀杂A行业设置中的前五大行业分辩为制造业，金融业，水利、环境和巨匠要领不竭业，租借和商务办工作，交通运输，占基金资产净值比例分辩为24.75%、6.82%、6.61%、6.08%、1.86%。

睿远成长价值搀杂A行业设置中的前五大行业分辩为制造业，信息传输、软件和信息技艺办工作，采矿业，住宿和餐饮业，租借和商务办工作，占基金资产净值比例分辩为55.59%、4.19%、3.21%、0.80%、0.65%。

而睿远港股通中枢价值搀杂A的行业设置只在制造业。

除行业设置相对贴近外，睿远基金旗下基金的股票捏仓也存在访佛的情况。

据旗下基金二季度解说，经《金证研》南边本钱中心统计，规定2025年6月末，睿远基金旗下五只基金前十大重仓股中，出现频率超四次及以上的重仓股分辩为中国出动、腾讯控股、宁德期间、小米集团-W、立讯精密。

由上可知，睿远基金旗下五只基金第一大行业设置系制造业，其次包括金融业、及水利、环境和巨匠要领不竭业，租借和商务办工作，采矿业等。而在股票捏仓方面，腾讯控股、宁德期间、中国出动、立讯精密、小米集团-W频频出现，捏股作风或一样。

二、旗下基金的投资收益频年告负，净资产限制呈下滑趋势     

2025年5月，证监会印发的《鼓励公募基金高质料发展行为决策》指出，优化基金运营模式，建立健全基金公司收入酬劳与投资者申报绑定机制。而睿远基金旗下基金不仅2022-2024年间的投资收益一语气告负，且净资产限制也出现下滑。

2.1 旗下基金近3年投资收益告负，净利润曾一语气两年巨亏2024年由负转正

在官网中，睿远基金暗意，其领有以价值投资理念为中枢、以捏有东谈主始终利益为中心相匹配的机制和团队文化。

数据显现，2022-2024年，睿远基金旗下基金的投资收益悉数分辩为-46.34亿元、-48.83亿元、-55.68亿元，同时股票投资收益分辩为-56.77亿元、-59.44亿元、-67.42亿元。

需要指出的是，股票投资在睿远基金的资产设置中占比高，2022-2024年及2025年6月末，睿远基金旗下基金的股票占净值比分辩为82.22%、76%、75.22%、72.37%。

另外，睿远基金旗下基金的净利润在2022-2023年出现巨亏，2024年由负转正。

数据显现，2022-2024年，睿远基金旗下基金的净利润分辩为-153.76亿元、-78.64亿元、31.8亿元。

不错看到，睿远基金旗下基金在近三年投资收益均告负，且股票投资在基金资产设置中占比超七成。此外，旗下基金的净利润在2022年至2023年间均亏空数十亿元，2024年净利润回正但或难遮掩正本的亏空面。

2.2 2021-2024年末基金限制“缩水”，2025年6月末相较2021年末限制约减少27%

数据显现，2020-2024年各期末，睿远基金旗下基金的资产净值悉数分辩为441.68亿元、633.37亿元、524.76亿元、428.12亿元、399.31亿元。

而2025年一季度末及二季度末，睿远基金旗下基金的资产净值悉数分辩为432.5亿元、462.15亿元。

可见，自2020年起，睿远基金旗下基金的基金限制峰值出当今2021年末，为633.37亿元，广源优配尔后3年基金限制不竭下滑。而2025年二季度末，旗下基金的基金限制相较于2024年末有所加多，但仍不足2022年末的水平，且较2021年末减少27.03%。

三、最早刊行的基金功绩或“滑铁卢”，限制缩水且遭受“净赎回”

从执行来看，睿远基金暗意，其坚捏始终价值投资，袭取价值投资理念，以捏有东谈主始终利益最大化为方向，建立了与之相匹配的机制和文化。但睿远基金超六成的基金限制由两只最早刊行的基金“孝顺”。2023年末起，该两只基金不仅净资产“缩水”，且或遭受“净赎回”。

3.1 最早刊行的两只基金限制占系数基金的逾六成，其中第一只刊行的基金始终功绩“疲软”

据睿远基金官网，睿远基金最早刊行的公募基金系2019年3月刊行的睿远成长价值搀杂型证券投资基金，其次系2020年2月刊行的睿远平衡价值三年捏有搀杂。

规定2025年二季度末，睿远成长价值搀杂型证券投资基金及睿远平衡价值三年捏有期搀杂型证券投资基金的净资产分辩为186.66亿元、117.67亿元，占睿远基金旗下基金的净资产比重分辩为40.39%、25.46%，悉数为65.85%。

在回望上述两只基金近三年的功绩，睿远成长价值搀杂A近三年的年内涨幅均跑输大盘。

据东方资产Choice数据，2022-2024年，睿远成长价值搀杂A的年内涨幅分辩为-30.7%、-20.06%、1.83%，不仅不足同类平平分辩为-20.82%、-13.57%、3.38%的涨幅，也低于同时沪深300分辩为-21.63%、-11.38%、14.68%的涨幅。

且规定2025年8月26日，睿远成长价值搀杂A近3年的阶段涨幅为-0.08%，低于同时沪深300及同类平均。

此外，而睿远平衡价值三年捏有搀杂A则短期功绩欠安。规定2025年8月26日，该基金近1月、近3月的涨幅分辩为5.85%、15.44%，同时同类平均涨幅分辩为10.62%、22.42%，同时沪深300涨幅分辩为7.89%、15.35%。

问题尚未罢了。

3.2 2023年末起两只基金的净资产“缩水”，且或遭受“净赎回”

值得一提的是，睿远成长价值搀杂A和睿远平衡价值三年捏有搀杂A，基金不竭限制“滑坡”。

数据显现，2023-2024年末及2025年一季度末、二季度末，睿远成长价值搀杂A的净资产分辩为185.06亿元、167.85亿元、165.65亿元、168.39亿元，净资产变动率分辩为-11.08%、-6.88%、-1.31%、1.65%。

同时，睿远平衡价值三年捏有搀杂A的净资产分辩为108.23亿元、106.57亿元、107.14亿元、104.78亿元，净资产变动率分辩为-10.02%、-10.3%、0.54%、-2.21%。

另外，两只基金一语气七个季度插足净赎回的景色。

数据显现，2023年年末、2024年一季度末、2024年二季度末、2024年三季度末、2024年末、2025年一季度末及2025年二季度末，睿远成长价值搀杂A的时分申购数目分辩为2.82亿份、2.97亿份、1.8亿份、1.63亿份、2亿份、1.45亿份、1.35亿份，时分赎回数目分辩为6.31亿份、6.49亿份、5.20亿份、5.32亿份、8.63亿份、6.6亿份、6.66亿份。

同时，睿远平衡价值三年捏有搀杂A时分申购数目分辩为0.45亿份、0.88亿份、0.46亿份、0.27亿份、0.7亿份、0.51亿份、0.39亿份，时分赎回数目分辩为3.77亿份、4.49亿份、5.8亿份、3.12亿份、3.42亿份、4.72亿份、3.96亿份。

不难发现，2023年末以来，睿远成长价值搀杂A、睿远平衡价值三年捏有搀杂A的赎回数目均大于申购数目，呈净赎回景色。

此外，在两只基金的招募讲明书中对于投资方向中，均包括“在严格规定风险的前提下，力求达成基金资产始终、捏续、瓦解的逾额收益”。

但在圭臬差这一风险方向上，两只基金近一年的圭臬差均有高涨。

规定2025年8月25日的数据，睿远成长价值搀杂A近三年、近两年、近一年的圭臬差分辩为20.2%、21.89%、25.52%；睿远平衡价值三年捏有搀杂A近三年、近两年、近一年的圭臬差分辩为18.6%、18.61%、21.68%。

由此不错看到，2023年末起，两只基金的限制不竭缩水且遭受“净赎回”。在力求达成基金资产始终、捏续、瓦解的逾额收益的投资方向背后，是呈高涨趋势的圭臬差。

四、近三年基金不竭东谈主酬劳超18亿元，明星基金司理傅鹏博在管产物或“长跑乏力”

值得扫视的是，睿远基金旗下基金在2022-2024年的基金不竭东谈主酬劳，悉数超18亿元。在此布景下，明星基金司理傅鹏博在管产物，任职申报率及近三年收益跑输同类平均。

4.1 独创东谈主与总司理曾任职于合并家资管公司，近三年旗下基金不竭东谈主酬劳悉数超18亿元

凭据睿远基金官网公开信息，2022年10月18日，独创东谈主陈光明卸任总司理一职，副总司理饶刚出任总司理一职，原总司理陈光明转任专户职权投资决策委员会主任委员、投资司理。

不雅两东谈主履历，陈光明曾任东方资管总司理、董事长，领有开始20年证券从业教养。饶刚，2015年4月起加入东方资管，2016年6月起任东方资管副总司理；2021年5月加入睿远基金，2021年8月起任睿远基金副总司理。

不出丑出，陈光明和饶刚齐曾任职于东方资管，而饶刚在2021年5月加入睿远基金后，三个月便任职副总司理，次年升任总司理。

上述说起，睿远基金旗下履历较浅的基金司理分辩是侯振新和张佳璐。

其中，侯振新，2019年3月起任东方资管私募固定收益投资部总司理；2022年6月加入睿远基金。2023年1月19日起任睿远稳进设置两年捏有期搀杂型证券投资基金的基金司理。

另外，数据显现，2022-2024年，睿远基金旗下基金的不竭东谈主酬劳分辩为7.65亿元、6.56亿元、4.57亿元，分辩占同时用度的比重为86.17%、83.55%、78.45%。

经测算，2022-2024年，睿远基金旗下基金的不竭东谈主酬劳悉数为18.78亿元。

值得扫视的是，《鼓励公募基金高质料发展行为决策》指出，完善证券基金斟酌机构薪酬不竭轨制，督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬不竭机制。

4.2 明星基金司理傅鹏博在管产物或长跑材干“乏力”，任职申报率及近三年收益率跑输同类平均

值得一提是，睿远基金旗下的明星基金司理傅鹏博，其不竭基金的功绩也值得暄和。

不雅其履历，傅鹏博的基金司理年限系15.61年，1998年2月至2001年2月，于东方资管不竭部任部门负责东谈主；2001年2月至2005年2月，于东方证券商榷所任首席策略师；2008年7月至2018年6月，于兴全基金不竭有限公司任副总司理、总司理助理、商榷部总监、基金司理等职；2018年10月至2019年1月，任睿远基金董事长；2019年1月于今，任睿远基金副总司理，曾获英华奖的十年期最好基金司理。

且傅鹏博在管的基金仅有睿远成长价值搀杂型证券投资基金一只基金。以A份额为例，规定2025年8月26日，睿远成长价值搀杂A近三年的阶段涨幅为-0.08%，而同时沪深300涨幅为8.4%，功绩基准涨幅为19.48%，同类平均的涨幅为3.47%。

此外，规定2025年8月26日，傅鹏博不竭睿远成长价值搀杂A任职申报率为70.87%，同类平均申报率为75.06%，同类名次为1055|2462。

不出丑出，当作明星基金司理的傅鹏博，仅在管一只基金。而睿远成长价值搀杂A不仅近三年的涨幅不敌沪深300、同类平均、功绩相比基准，其任职申报率不足同类平均。

五、结语

近两年，监管提出达成从重限制向重投资者申报转型，为投资者创造始终价值。成立接近七年的睿远基金，旗下仅开动5只基金，并由6名基金司理不竭，2022-2024年悉数的不竭东谈主酬劳超18亿元。在此布景下，5只基金的第一大行业设置推敲，且多只重仓股存“重复”。不啻如斯，睿远基金旗下基金的投资收益频年告负，净资产限制呈下滑趋势。其中，2023年末起，最早刊行的两只基金不仅净资产“缩水”，且遭受“净赎回”。当作明星基金司理的傅鹏博在管基金仅有一只，该只基金或“长跑”乏力。翌日，在董事长刘桂芳和总司理饶刚的指导下，睿远基金的投研体系开辟，或值得暄和。

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