新IPO招股意向书有何不同？

　　《国务院对于法式中介机构为公司公建立行股票提供行状的章程》（简称《章程》）清雅奉行后的第一周（2月17日至21日），共有3个IPO模样发布上市招股意向书，成为首批需落实上述新规的IPO案例。

　　据券商中国记者梳理，与过往案例比较，这次多个IPO模样透露了中介机构的收费依据，以及明确保荐承销费、审计费及讼师费等将按照模样进展分阶段支付。

　　券商承销用度方面，《章程》叫停了以往按刊行领域递加收费比例的作念法。业内东说念主士分析称，此举主要不休承销商因出于利益驱动而对IPO模样过度包装，杂乱此前不时出现的“超募”征象。券商中国记者凝视到，上述3个IPO模样均采用“募资总和×固定费率”的计费模式，部分心情有保底收费。

　　实质上，往时一年，IPO市集未见“超募”征象，以致无一模样足额融资，恒久以来承销商大多吸收上述计费模式。

　　谈及新规后的收费模式，多家投行东说念主士暗示公司已入辖下手讨论，同期也会不雅望市集上是否有受到监管招供的新案例出现。

　　上市招股意向书明确分阶段收费

　　《章程》在2月15日清雅奉行，其中提到的“中介机构收费与上市遵守脱钩”、“取消方位政云尔市奖励”等是市集热门话题，中介机构怎样落实《章程》要求，受到市集暖热。

　　字据公告，新规奉行后的首周，共有3个IPO模样发布上市招股意向书。其中有2个透露中介机构收费依据，以及强调“分阶段支付”，这在过往的上市招股意向书中莫得出现。

　　比如，2月21日透露上市招股意向书的弘景光电，该公司策动在创业板上市，拟募资不到5亿元，保荐机构（承销商）为申万宏源承销保荐、审计机构为中审众环司帐师事务所（极端平素搭伙）、刊行东说念主讼师为广东华商讼师事务所。

　　弘景光电招股意向书提到，保荐承销用度是参考市集保荐承销费率平均水平，其中保荐费（160.38万元）字据模样经由分阶段支付。

　　该项辩论审计验资用度及讼师费诀别为1100万元、450万元。公告称，此两项用度皆参考了市集相干费率平均水平，也接头到中介机构行状的职责要求、职责量等身分。在支付花样上，也明确字据模样经由分阶段支付。

　　又如，在2月19日，由中金公司保荐承销的创业板IPO模样汉朔科技透露招股意向书，该公司策动召募资金11.82亿元。公告提到，保荐承销费参考了市集平均水平，将字据模样经由分节点支付。

　　该项辩论审计及验资费高达2260万元，公告暗示主要依据行状的职责要求、所需的职责工时及参与提供行状的各级别东说念主员插足的专科学问和职责告诫等身分笃定，按照模样完成经由分节点支付。据悉审计机构为毕马威华振司帐师事务所（极端平素搭伙）。

　　汉朔科技IPO模样讼师费为1695.95万元，公告称，此用度参考市集讼师费率平均水平，接头恒久协作的意愿、讼师的职责证据及职责量，也不异将按照模样实质完成经由分节点支付。据悉，刊行东说念主讼师为北京市中伦讼师事务所。

　　上述2单IPO模样对刊行用度的翔实透露，杠杆比例主要因为2月15日清雅奉行的《章程》。《章程》明确称，证券公司从事保荐业务时，不错按照职责经由分阶段收取行状用度，然而收费与否以及收费些许不得以股票公建立行上市遵守行为条款。《章程》对司帐师事务所也有近似上述的要求。对于讼师事务所，《章程》要求应当由讼师事务长处入收费，并安妥国务院国法行政等部门对于讼师行状收费的相干章程。

　　券商投行已在讨论新收费花样

　　这次《章程》另一大看点在于券商承销用度的计费花样。字据《章程》，证券公司从事承销业务时，应当安妥国务院证券监督治理机构的章程，玄虚评估模样资本等身分收取行状用度，不得按照刊行领域递加收费比例。

　　往时，“按刊行领域递加收费比例”计费花样较为常见。比如2023年上市的某创业板公司，其承销费率依据召募资金领域“路子递加”。具体来看，若召募资金低于7亿元，承销费率为6.8%；若召募资金在7亿至8亿元间，那么超出7亿元部分按8%计费。若是召募资金在8亿元至10亿元间，那么7亿元以下及卓越7亿元的费率不息按照前述章程策动，而超出8亿元的费率擢升至10%。若是募资在10亿元以上，卓越10亿的部分，费率为15%。

　　此外，该模样还称，刊行东说念主可自行决定给以主承销商奖励佣金，奖励佣金不卓越刊行领域的1%。

　　如今，作陪《新规》的清雅奉行，承销费“按刊行领域递加收费比例”的计费模式被叫停，有分析师合计此举旨在戒备券商为追求高额承销用度而过度包装或鼓动领域大但质地欠佳的模样上市。不异，通过获得股票公建立行上市奖励费的花样也被《章程》合计是谋取不方正利益。

　　字据券商中国记者梳理《章程》奉行后首批透露上市招股意向书的3单IPO模样，发现其承销费的计费模式均为“召募资金总和*长入固定费率”，部分要求有保底收费。

　　具体来看，弘景光电承销费为刊行召募资金总和的8.00%（含升值税）；汉朔科技保荐承销费为刊行召募资金总和的8.00%，况且不少于8000万元。永杰新材称，以实质召募资金总和为基数，保荐承销费共计佣金费率为5.10%，且共计不低于4000万元，扣除保荐用度后剩余部分为承销用度。

　　字据券商中国记者查阅发现，实质上“召募资金总和*固定费率+保底收费”的计费模式是往时一年来投行的主流选拔，这或与IPO市集阴凉关联。东方金钱Choice数据走漏，从2024年2月18日至2025年2月18日历间，95个运行招股职责的IPO模样募资情况皆不足预期，未能完成足额融资。

　　谈及改日怎样计费，多家券商投行东说念主士暗示，依然在讨论新的收费模式。比如“按刊行领域递减收费比例”是否可行。

　　券商中国记者凝视到，2024年10月透露招股意向书的金天钛业的承销费率就吸收“路子递减”花样，召募资金总和若低于6亿元，则按照9.8%的费率收取承销用度；若是卓越6亿元，则超出部分按3.5%的费率。

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