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2024年7月物价点评：CPI超预期，捏续性奈何？
发布日期：2024-08-13 08:57 点击次数：99
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（以下本体从国金证券《2024年7月物价点评：CPI超预期，捏续性奈何？》研报附件原文纲目）事件：8月9日，统计局公布7月物价数据：CPI同比高涨0.5%，预期涨0.3%，前值涨0.2%；PPI同比降0.8%，预期降0.8%，前值降0.8%。CPI超预期与部分商品供给压力随心、假期办事加价支捏等联系CPI超预期高涨，食物、非食物均有所支捏。7月，CPI同比涨幅扩大0.3个百分点至0.5%、高于预期的0.3%。其中，新加价身分涨幅扩大至0.5个百分点、为CPI高涨的主要支捏，翘尾牵累0.2个百分点。分项环比中，食物环比1.2%、高于近10年同时均值的0.6%，非食物环比转正至0.4%、也高于季节性水平。食物加价与部分商品供给压力随心等联系，非食物受假期办事加价支捏等。食物中，部分地区高温多雨下，鲜菜、鸡蛋盘算推算影响CPI环比高涨0.2个百分点、占CPI总涨幅4成傍边；生猪加价放缓、环比涨幅收窄，后续还待进一步追踪。非食物中，假期出行增加带动机票、旅游和宾馆住宿等彰着加价、盘算推算占CPI总涨幅近五成；受外洋原油价钱波动高涨影响，原油链关系影响也有所体现，举例，CPI交通器用燃料环比高涨1.5%、高于近5年同时均值的0.5%。往其后看，部分商品供给阶段性压力随心、假期对办事价钱支捏等，或带动CPI同比接续竖立。高温多雨等对部分食物供给的阶段性影响多为脉冲式、捏续性还待追踪，本轮生猪产能去化周期相对较长，莫得供给端彰着冲击的配景下，加价弹性还有待不雅察。除供给端冲击外，反馈内需变化的中枢CPI同比拟上月收窄0.2个百分点至0.4%、虽有基数影响，杠杆比例但一定进度上也反馈内需尚待进一步竖立，对价钱弹性的支捏也需再不雅察。外需边缘走弱、内需竖立浮松下，原材料加价对PPI支捏弹性还待进一步追踪。大家制造业PMI贯穿彭胀6个月后转为减轻、7月读数较前值收窄1.1个百分点至49.7%，对有色链、原油链价钱支捏或边缘走弱。内需竖立浮松对玄色链等价钱支捏弹性也相对有限，部分行业供给仍有压力下，PPI同比竖立斜率或相对平坦。老例追踪：CPI同比涨幅扩大，PPI同比接续回落、受坐褥贵寓牵累彰着CPI同比涨幅扩大。7月，CPI同比涨幅扩大0.3个百分点至0.5%、环比转正至0.5%。分项环比中，食物、非食物双双转正至1.2%和0.4%，其中，鲜菜、水产环比双双转正至9.3%和0.4%，猪肉环比2%、接续高涨；生涯办事、交通通讯、文教娱、其他商品办事环比均由负转正，差别至0.4%、0.9%、1.3%和0.9%。PPI同比接续回落、主因坐褥贵寓牵累。7月，PPI同比捏平于-0.8%，其中，新加价身分降幅扩大0.2个百分点至-0.9%、翘尾影响由负转正至0.1个百分点。大类环比中，坐褥贵寓环比降幅扩大0.1个百分点至-0.3%，主因加工工业牵累，采掘环比由负转正、原材料环比降幅收窄；生涯贵寓环比由负转平，主因耐用消耗品牵累随心等。分行业来看，受商场需求不及及部分外洋大批商品价钱下行影响，玄色链、有色链牵累彰着。行业环比中，玄色冶真金不怕火环比降幅扩大1.1个百分点至-1.7%，玄色矿采环比由平转负至-0.8%；有色冶真金不怕火、非金属矿物环比均由正转负至-0.4%和-0.6%；部分中卑劣制造业价钱接续回落，举例，通讯诱惑、化学成品、通用诱惑等。风险教唆猪价大幅反弹。
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