天茂集团年报过期遭证监会立案，面对退市风险

2025年4月30日，天茂集团（天茂实业集团股份有限公司，证券代码000627）没能在法如期限内露出2024年年报，自称“如期文书触及的部分信息需要进一步核实、补充完善”，因此未能完成年报的编制。

因天茂集团捏有国华东说念主寿51%的股权，2023年国华东说念主寿灭亡报表收入占据天茂集团总营收的99%，合理推测，国华东说念主寿2024年的有计划气象或已出现问题。

按照深交所的规矩，天茂集团股票自2025年5月6日起停牌两个月。如仍然未能露出年报，将被施加退市风险警示并复牌，之后的两个月内如仍未能露出年报，刚毅制退市。

股票停牌当日，5月6日，中国证监会因未能如期露出年报对天茂集团立案。这也不是个例，本年年报过期的八家公司均被监管立案。

年报过期，关于上市公司而言，无疑是一个紧要问题，退市风险也随之而来。

2024年有七家公司年报过期，其中，*ST三盛、*ST越博、ST华铁、威创股份捏续未能露出年报；而东旭光电、东旭蓝天及普利制药虽在缓期期后露出了年报，却均被监管机构发现有在紧要财务作秀步履。因此，前六家公司已退市，普利制药则正处于退市整理期，其终末一个交游日定于5月21日。

至于本年年报过期的8家公司中，*ST恒立因已被标志为退市风险警示对象，直选用到了《远离上市预预知告书》，面对强制退市。

天茂集团这家“法东说念主股大王”“定增大王”“大保藏家”刘益谦的中枢企业遇到大问题了。

刘益谦相称掌控的天茂集团、国华东说念主寿和亨迪药业

刘益谦，男，汉族，1963年出身，上海东说念主，2024年富豪榜上身家为345亿元。

刘益谦初二时就出来闯社会，开过出租车，也开过小商铺。

1990年，刘益谦因在豫园商城有铺面，就以100元/股购入100股豫园商城原始股，1992年以每股1万元卖出，净赚100倍。

1992年元月，股票认购券亮相上海滩，思赢得股票的东说念主，预先需要购买认购券，再凭认购券去摇号购买股票，每张认购券的抽中比例为10%傍边。据刘益谦回忆，面值30元的认购券终末能以6000元卖出，这让他完成了原始蕴蓄。

1994年，刘益谦曾参与了327国债的炒作，终末发现多空两边均是大鳄，行运地收手，躲闪一劫。

而后，刘益谦敏感地瞻念察到上市公司中隐敝着大量难以辅导的法东说念主股，这些法东说念主股与辅导股之间酿成了权贵的价差边界。因法东说念主股不允许个东说念主捏股，只可由机构捏有。2000年，刘益谦认真创立了新理益集团，并入部属手四处寻觅契机，以廉价收购那些难以辅导的法东说念主股。据报说念他累计捏有15家上市公司约2.5亿股法东说念主股，被称为“法东说念主股大王”，其中包括琼动力、北大车行、河北华玉、百科药业、安琪酵母、威达医械等。

2005年，跟着股权分置阅兵的鼓励，法东说念主股终于迎来了辅导套现的朝阳。刘益谦凭借敏感的瞻念察力，在申能股份上斩获了荒谬6倍的丰重利润，而在安琪酵母上的投资更是让他成绩了1.8亿元的大齐报恩。

2002年12月，刘益谦以1.4亿元的价钱收购湖北省百科药业约20%的国有股份，成为其第一大股东，刘益谦也担任了这家上市公司的董事长。

贵寓泄漏，该公司前身为1983年创立的荆门市化工场，出产聚丙烯、甲醇等化工家具，后参加原料药规模，制造布洛芬、皂素等。1993年改制为湖北荆门化工医药（集团）股份有限公司，1995年改名为湖北中天股份有限公司。1996年以湖北中天的称呼在深交所上市。

2000年改名为百科药业，迟缓成为中国第一、天下前三的布洛芬原料药制造企业。落入刘益谦之手后，2006年改名天茂集团，这家公司即为本年年报过期的天茂集团。

贵寓泄漏，刘益谦通过新理益集团，以相称个东说念主、太太王薇算计捏有天茂集团66.28%的股份，从而确保了其对公司的安逸截止权。

2007年11月，国华东说念主寿建树，刘益谦截止天茂集团成为独创股东，并以19.99%的捏股成为第一大股东。

2012年，因国华东说念主寿捏续吃亏，天茂集团曾大幅度减捏。2014年，天茂集团曾示意将不时减捏。

但是，到了2015年1月，刘益谦转换了战略，天茂集团当场秘书以98.5亿元定向增发收购三家股东43.86%的股权，并增资25.5亿元。2016年交游完成，天茂集团对国华东说念主寿的捏股比例从7.14%增至51%，成为其控股股东，国华东说念主寿与上市公司天茂集团并表。

原因可能是这时的刘益谦转换了在本钱阛阓的玩法。

从2009年运行，刘益谦参与京东方A、保利地产等数十家上市公司定向增发，累计耗资超百亿。2013年，刘益谦以3.61元/股定增包钢股份，2024年股价涨至5.18元/股，配资门户浮盈近百亿。

然后，刘益谦将定增赢得的股票典质给证券、保障、信赖等公司进行融资，回流资金用于艺术品收购，酿成“股票－艺术品”双向杠杆轮回。

一时之间，刘益谦“定增大王”“大保藏家”的风生水起。

最有名的画面为，2014年4月8日，在香港苏富比春季拍卖会上，刘益谦以2.81亿港元竞得明成化斗彩鸡缸杯，创下那时中国瓷器拍卖的天下记载。吩咐后，志清闲满的刘益谦用这个杯子喝了普洱茶，刘益谦有钱、大肆的形象定格了。

本色上，刘益谦1992年就踏入了拍卖行，而鸡缸杯也不是刘益谦拍得的最贵艺术品。其主要拍得的艺术品还有王羲之草书《祥瑞帖》（2010年，3.08亿元），苏轼《功甫帖》（2013年，5037万元），吴彬《十八应真图卷》（2013年，1.69亿元），明永乐御制红阎摩敌刺绣唐卡（2014年，3.48亿港元），南宋官窑花瓶（2015年，约9103万元），清宫旧藏《宋东说念主摹郭忠恕四猎骑图》（2015年，8050万元），郑和手简佛经（2015年，8690万元），西周青铜兮甲盘（2017年，2.13亿元）等。

2015年，一幅由意大利画家阿梅代奥·莫迪利安尼创作的《侧卧的裸女》在纽约佳士得拍卖会上以1.7亿好意思元（约合东说念主民币10.84亿元）的价钱被刘益谦购得，成为那时艺术品拍卖价钱的最高记载。

为了保藏这些珍品，刘益谦还在上海、重庆开设了三家龙艺术馆来保藏展示这些文物。

以上定增、典质、拍卖需要巨量的资金，国华东说念主寿行动资金通说念，在刘益谦的本钱运作中饰演着至关蹙迫的变装。

2015年7月，A股暴跌，刘益谦斥资近10亿元举牌有研新材、国农科技等公司，半个月浮盈63%（约5.76亿元）。

2019年运行，刘益谦揣度打算国华东说念主寿举座上市，天茂集团剥离了原主业布洛芬等原料药制造，这部分被装入全资子公司亨迪药业。2019年7月，天茂集团以3.96亿元将亨迪药业100%股权转让给刘益谦截止的另一家公司上海勇达圣。

2021年12月22日，亨迪药业（证券代码：301211）在刘益谦的谋划下得手登陆深圳证券交游所创业板，刊行价为25.80元/股，共召募资金15.48亿元。上市首日，亨迪药业股价高开41.88%，收盘时涨幅达54.42%，市值一度达到110亿元东说念主民币，相较于上海勇达圣收购价浮盈荒谬25倍。刘益谦眷属通过上海勇达圣及子女个东说念主捏股63.75%，成为最大受益东说念主。当今亨迪药业股价为16.31元/股，总市值为46.97亿元，依然跌去一半。

但是，国华东说念主寿揣度打算将沿途金钱注入天茂集团的举措，却因未能赢得监管批准而搁浅，成为了一个未竟之业。

刘益谦及名下公司的困局

刘益谦拍得的部分藏品真伪存疑，如苏轼的《功甫帖》，有各人指出可能存在将假货通过拍卖洗白的嫌疑。

有报说念质疑刘益谦通过高价拍得艺术品存在“洗钱”嫌疑，国华东说念主寿的资金可能违纪流向艺术品规模。

2023年，刘益谦因资金链趋紧，运行抛售多家上市公司的股份，悄然淡出十大辅导股东之列。

2023年8月至10月，刘益谦通过苏富比和北京拍卖会累计套现约6.38亿元，但对比其早年购入成本，本色为吃亏抛售。其中，着名的鸡缸杯因未找到买家临时撤拍。事实上，连年来，艺术品阛阓捏续降温，就连着名保藏家马未齐也际遇了窘境。

刘益谦变卖金钱可能与其在房地产上的困局关连。上海嘉佰说念、武汉宸嘉100－嘉佰说念等豪宅名目与刘益谦关连，其在成齐、南京和长沙等地也有地产名目。面对房地产阛阓的极冷，这些地产名目无疑成为了吞吃资金的无底洞。

近几年，刘益谦让名下的国华东说念主寿等公司在投资上也出现几次严重吃亏，如2024年广汇汽车退市，国华东说念主寿据称股权投资损失近亿元。

字据最新数据，国华东说念主寿在2023年净吃亏达到11.55亿元，而2024年上半年的吃亏额为7.16亿元。近期，国华东说念主寿的保障退保率捏续高企，且其偿付才气气象堪忧，2024年上半年的中枢偿付才气和轮廓偿付才气均低于行业平均水平，接近监管红线。2024年全年功绩甚而出现了不成实时露出的情况，外东说念主不知说念国华东说念主寿出现什么问题，是否依然到了无法解救的地步。

在国华东说念主寿出现有计划问题的同期，2024年刘益谦还丧失了对长江证券（证券代码000783）的截止权，有报说念称其另一个资金通说念被斩断。

2015年，刘益谦通过新理益集团以100亿元受让海尔集团捏有的长江证券股权，成为其第一大股东。之后，国华东说念主寿和新理益集团又两次增捏，刘益谦成为长江证券实控东说念主。

在2024年3月，湖北国资委旗下的长江产业集团秘书以8.2元/股的价钱条约受让三峡本钱和湖北动力所捏有的长江证券15.6%的股权。这次收购完成后，长江产业集团通过一致步履条约将表决权训诲至28.22%，从而取代新理益成为长江证券的实控东说念主。新理益系捏股降至19.27%，退居第二大股东。之后长江证券董事会改组，刘益谦东说念主马仅剩3席，失去对长江证券的截止。

看来这次天茂集团年报过期可能是刘益谦系公司危险爆发的前奏，咱们是否会看到又一位大佬的坠落，民众不错翘首以待。

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