21世纪经济报谈记者孔海丽北京报谈

　　风口浪尖上的超微电脑（SMCI）再次下降。

　　好意思东期间11月5日盘后，“AI妖股”超微电脑公布限度2024年9月30日的2025财年第一财季（2024年三季度）初步估算财务数据，由于事迹不足预期，白昼往复期间股价原来收涨6.42%，盘后大跌15.88%。盘后价23.3好意思元与本年3月最高价122.9好意思元比拟，跌幅达80%。

　　而且，由于审计机构去职，超微电脑年度10-K融会将赓续延伸提交。

　　财报披露，该季度公司净销售额为59亿-60亿好意思元，同比天然大幅增长178.3%~183%，但低于分析师预期的64.7亿好意思元。非GAAP口径下转化后及稀释后每股收益（EPS）为0.75至0.76好意思元，略高于分析师预期的0.74好意思元。

　　超微电脑毛利率趋势是前次财报事迹换取会上投资者追问的要津数据。该公司本年三季度毛利率为13.3%，比上季度回升了2.1个百分点，虽有所好转，但同比仍下降3.4个百分点。

　　公司贬责层对四季度的事迹迷惑也不足预期。预测四季度净销售为55亿-61亿好意思元，天然同比增幅为50.3%至66.7%，但低于分析师预期的67.9亿好意思元。雷同，四季度转化后EPS预测为0.56至0.65好意思元，也低于分析师预期的0.83好意思元。

　　超微电脑首席扩充官梁见后称，三季度收入不足预期与英伟达芯片供应不足延续。这个情况在此前的财报换取会也已有预警。本年10月初英伟达已文告，其新款芯片Blackwell已一齐售罄，新的订单要等2025年底才能到货。这无疑将加重对英伟达芯片严重依赖的超微电脑的坐褥病笃。

　　近几年，超微电脑与英伟达深度绑缚，配资门户于今一经英伟达的第三大客户，其迅猛的股价增长也恰是获益于此，但近期这家公司深处旋涡之中。

　　超微电脑原审计机构安永10月24日已向董事会审计委员会提议去职。天然梁见后在11月5日再次暗示公司零丁拜谒委员会莫得发现贬责层存在诈骗或失当手脚，但审计师在审计流程中请辞黑白比寻常的手脚，投资者的疑虑很难被拆除。作念空机构兴登堡8月27日发布了针对超微电脑的作念空融会。

　　雪上加霜的是，最近有迹象标明，英伟达正在试图去除它们之间的这种“紧绑”相关，将原来下达给超微电脑的订单转给其他客户。技嘉科技公司和华擎科技公司王人是获益者，不仅本年第三季度事迹大幅高涨，而且还上调了第四季度和全年的营收预期。

　　值得一提的是，技嘉公司也在加速做事器液冷时刻的布局，以适合英伟达等客户的需求，而这恰是超微电脑曾在数据中心领域赢得高额商场占有率的长项。华擎科技赢得英伟达从超微电脑转化来的中袖珍客户订单，还创下了三季度营收记载。

　　超微电脑备受诟病的，是它的关联往复。其伏击迷惑伙伴是丽台科技，而丽台科技得到了主买卖务为云表做事的Ablecom Technology（大讯科技）和主买卖务为电源供应器的Compuware Technology（肯微科技）的补助，后两者的创举东谈主均为梁见后的亲兄弟，在本年4月入股丽台科技。硅谷不雅察东谈主士合计，超微电脑若被划定部门拜谒证明存在财务作秀手脚，其在半导体供应链的涉及面不会小，因此，英伟达提前作出“松捆”式的防护安排是不错涌现的。

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